国内春节前备货进入尾声，棕油需求转淡，棕榈油震荡偏弱

　　棕榈油

　　隔夜棕榈油上涨了0.28%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降14%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降11.59%，出油率（OER）环比下降0.54%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月棕榈油出口量为1286509吨，较12月出口的1378930吨减少6.7%。国内宏观利好，油脂市场走强。棕榈油因产地天气和基本面改善领涨，叠加鲁加暴雨影响，产量预期下滑，1月前25日马棕出口数据改善。国内春节前备货进入尾声，棕油需求转淡。预计短期棕榈油成交偏弱。盘面来看，棕榈油震荡偏弱，春节备货需求进入尾声，需求逐渐转淡。

　　豆油

　　周四美豆上涨了-1.55%，美豆油上涨了-0.85%，隔夜豆油上涨了-0.14%，国际原油期货连续第二周上涨，周五收于近两个月来的最高点，因为中东紧张局势令人担忧供应紧张，而美国经济增长超出预期，中国出台更多***措施，也有助于提振需求预期。国内情况，终端在1月中下旬启动了一波补货后就以执行前期合同为主，并且市场成交开始逐步向远月转变，另外豆油较豆粕相比始终偏强，油厂挺油现象仍在，预计后期基差保持坚挺。盘面来看，豆油震荡，成本支撑减弱，春节备货进入尾声。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四下跌，跟随其它油籽跌势。隔夜菜油2405合约收涨-0.05%。加拿大菜籽市场而言，无论是新作菜籽的种植还是旧作产量均保持年度均值附近，保障全球市场供应，菜籽价格继续承压。其它油籽方面，由于干旱地区降雨的改善，巴西大豆产量下调的幅度或不及预期，且阿根廷大豆产量有望有更大幅度的上调，美豆持续承压。不过，印尼和马来西亚遭遇暴雨困扰，且马棕季节性减产状态仍在延续，棕榈油库存有望继续收紧，市场关注MPOB 2月供需报告。国内方面，据监测显示，2、3月大豆及菜籽进口到港量均有望明显减少，对油脂有所利好。且春节前集中备货需求带动国内三大食用油库存总量快速下降。不过，在进口菜籽和菜籽油到港量大幅增加的背景下，短期供应压力仍牵制菜油市场。且随着春节备货结束，需求端缺乏支撑。盘面来看，隔夜菜油偏弱窄幅震荡，短线参与为主。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号： F0251444

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　　助理研究员：李秋荣

　　期货从业资格号： F03101823

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