泓德基金姚学康：债市未来可能继续偏强运行

　　泓德睿享一年持有期混合型基金的基金经理姚学康表示，2023年第四季度权益市场延续偏弱运行，债市先弱后强。

　　姚学康分析认为，实体层面，2023年10月以来进度数据显示，尽管出口边际好转，但整体经济动能有再度走弱的迹象。这似乎不完全来源于存货去化的影响，固定资产投资和居民消费等内生动能的总体弱势同样比较关键。这一局面可能还会在一段时间内延续，并继续对权益风险偏好形成牵制，并对债券市场形成支持。

　　资金层面，货币信贷总体宽松以呵护实体经济的立场不会发生变化。但同样需要重视的是，海外利率水平对国内汇率和资金面的扰动可能在一些阶段比较显著，这在今年10月份之前表现比较明显。12月以后，随着债券发行冲击缓和，叠加海外利率下行，国内资金面趋于宽松，债市随之走强。权益市场依然偏弱，风险偏好较低，这一局面可能需要见到更进一步的实质性的数据改观才能缓解。

　　在股票投资上，姚学康介绍，泓德睿享一年持有期混合型基金运用量化多因子模型等定量分析方法，涵盖个股财务状况、估值水平和规模特征等量化因子，从不同维度对股票进行综合打分，并筛选出具备投资价值的股票。

　　往后看，姚学康表示，考虑到当前经济筑底和货币宽松背景，预计国内流动性继续充裕，债市也可能继续偏强运行。节奏上，2024年一季度关注***在经济目标、赤字率、专项债、特别国债、三大工程等领域的具体安排和落地情况，这些政策安排对投资者风险偏好、股债走势、风格等可能产生阶段性影响。