日本央行1月会议前瞻：加息紧迫性削弱，日元或进一步走弱？

　　鉴于新年地震后通胀压力缓解和经济不确定性，许多市场人士预计日本央行在周二会议结束时将维持其超宽松货币政策不变。

　　市场关注焦点在于行长植田和男是否会对于日本央行退出负利率区域的政策释放出信号。

　　有市场观点认为，日本央行预计将基准利率维持在-0.1%，同时继续实施收益率曲线控制机制，允许10年期国债收益率在-1%至1%范围内波动，目标为0%。

　　日本央行官员多次强调需要保持极度宽松政策以支持日本经济增长。近期日本通胀压力缓和迹象表明，日本央行没有立即收紧政策的压力。

　　一月份日本中部发生严重地震后，交易员也开始削减对紧缩政策的***，因为灾后重建工作可能阻碍任何重大政策紧缩举措。

　　IG分析师在最近的一份报告中写道：“由于经济影响仍不确定，且日本当局当前正在进行救灾努力，因此，央行目前避免扰乱市场似乎是合理的。”

　　近期日本央行官员的沟通也几乎没有透露出政策转向的线索。植田和男在一月份早些时候表示，他认为日本目前没有立即收紧货币政策的必要性。

　　更广泛的共识认为，日本央行要到2024年第二季度才会开始收紧政策，届时央行将拥有更多经济数据来作出决定。

　　英为财经（Investing***）观点认为，“任何加息举措都将终结近十年的超宽松货币政策时代，标志着日本经济开启新篇章，随着全球范围内货币政策普遍趋紧，日本也将跟进。”

　　基于日本央行有望保持鸽派立场，日本股市已经上涨，日经225指数飙升至34年高位，触及上世纪90年代大规模投机泡沫破裂前的水平。

　　然而，日元因日美两国利率差距扩大而承受压力，2023年，日元成为全球表现最差的主要货币之一，这种弱势延续到了新的一年。

　　本周晚些时候即将发布的东京消费者价格指数数据，将是市场和政策制定者关注的关键点，因为它可能会反映出新年地震对通胀产生的影响。

　　三菱日联银行的经济学家分析日元的未来走势时说，“日元的表现将主要受日本央行最新政策指引的影响，目前看来，在本周二的政策会议中，日本央行再次调整收益率曲线控制（YCC）政策设置的可能性极高。”最近日本发生的地震增添了额外的不确定性因素，“这使得谨慎的日本央行在对经济影响有更清晰的认识之前，作出退出负利率这一重要决定的可能性变得更小。”

　　该经济学家进一步说，“鉴于市场参与者当前预计本周日本央行不会调整政策，日元的表现将由日本央行发布的最新指引所驱动。”如果日本央行未能在3月或4月会议有可能加息的问题上给出更强有力的信号，日元可能会进一步走弱。“对于日元来说，若日本央行下调核心CPI预测值，这将是一个潜在的看跌触发因素，尽管这并非我们的基本预期情景。”