全球经济复苏较缓慢 美元指数走弱支撑原油价格

作者：兴证期货

原油： 现货报价：英国即期布伦特 82.28 美元/桶(+2.12);美国 WTI 74.86 美元/桶(-0.68);阿曼原油81.58 美元/桶(-1.73);俄罗斯 ESPO 76.49 美元/桶(- 1.39)。

期货价格：ICE 布伦特 82.65 美元/桶(+1.18); NYMEX WTI 77.86 美元/桶(+1.45);上海能源(600508)SC 585.7 元/桶(+8.3)。隔夜外盘原油明显反弹。

基本面方面，美国至 11 月 24 日当周 EIA 原油库存 161 万桶，预期-93.3 万桶，前值 870 万桶; 11 月 24 日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存 185.4 万桶，前值 85.8 万桶。11 月 24 日当周除却战略储备的商业原油库存为 2023 年 7 月 21 日当周以来最高。

供应端，11 月 24 日当周美国国内原油产量维持在 1320.0 万桶/日不变, 活跃钻机数较上周环比持平，为 500 台，钻机数仍呈趋势下降状态。OPEC+内部仍然存在分歧，沙特为首的 OPEC+国家未能和非洲产油国安哥拉和尼日利亚达成协议，后两者目前反对降低明年的配额限制，会议可能进一步延期。此外，阿联酋在明年会有新增 20 万桶产能，放弃增产存在一定压力。

需求端，11 月 24 日当周 EIA 投产原油量 51.8 万桶/日，前值 10.5 万桶/日。全球经济复苏较缓慢，市场对原油需求预期较悲观。宏观层面，美元指数走弱支撑油价，美储理事克里斯托弗・沃勒表示如果通货紧缩持续，可能会因此降低政策利率。综合来看，EIA 数据显示原油累库超预期，利空价格，叠加上较悲观的宏观预期，短期油价承压。

长期看，油价底部仍然需要依赖 OPEC+减产措施，但会议推迟，不确定性增加。若 OPEC+明年坚持减产，即使未来需求低迷，原油仍然可以维持平衡状态，下行空间有限。建议在 OPEC+会议前，以观望为主。

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